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食饮板块防御性凸显 关注中报绩优股

2018-09-04 11:03  现金二八杠  现金二八杠  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

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行情回顾:上周恒生综合指数上涨0.50%,恒生中国(香港上市)100指数涨幅0.76%,恒生消费品制造业指数涨幅1.33% 。个股市场表现如下:涨幅排名前10 的股票为周生生17.49%、特步国际10.08%、本间高尔夫9.23%、新秀丽8.93%、安踏体育7.77%、谢瑞麟7.41%、申洲国际7.40%、TCL 多媒体7.02%、颐海国际6.80%、雅士利国际5.33%。跌幅最大的10 只股票为好孩子国际-11.05%、波司登-9.96%、中国圣牧-9.30%、晶苑国际-5.74%、互太纺织-5.56%、I.T-5.54%、周黑鸭-5.43%、达利食品-5.00%、拉夏贝尔-4.53%、敏华控股-4.46%。


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本周观点:本周消费品制造业上涨1.33%,涨幅高于市场整体。板块方面:1)啤酒行业持续跟踪:高端化和产能优化正在进行时,业绩有较大提升空间。本周青啤、燕啤发布中期业绩,青啤上半年销量增长0.9%,吨价提升4%;燕啤销量下滑8.6%,吨酒价提升约9.1%。主要寡头竞争激烈,燕京份额不断下滑。我们认为未来啤酒行业的增长将由产品创新和结构改善驱动,建议关注高端化加速、产能优化持续推进的行业龙头华润啤酒。2)运动休闲、复古时尚成为行业增长动力,建议关注。本周安踏体育回暖,上涨7.77%。安踏体育业绩保持强劲,估值修复到位开始反弹。建议关注主品牌转型升级及Fila 高速增长的安踏体育、渠道变革完成致业绩边际改善的特步国际。3)乳品行业:蒙牛、伊利发布中报,销售增长强劲但费用高企。蒙牛和伊利发布2018 中报,营收分别同比增长17%/19%,营收增长主要来自于结构改善。两家巨头竞争激烈,销售费用高企,但蒙牛毛利率/品牌力上升幅度超过竞品,二季度并没有跟随竞品的大力度促销,取得高质量增长。我们认为龙头企业具有品牌知名度、奶源、渠道和创新优势,谨慎看好蒙牛乳业、H&H 国际。4)大众消费品:主线逻辑是提价和高端化,防御属性凸显。近期PET 塑料、玻璃价格大幅上涨,加大下游消费品行业成本压力。本周康师傅控股发布中报,方便面回暖趋势持续,饮料受渠道囤货影响增长13%,提价及高价产品增速快致毛利率提升。日常消费品防御属性凸显,我们看好颐海国际,建议关注方便面及饮料行业的龙头公司康师傅控股、统一企业中国。

【配置建议】

建议关注华润啤酒(00291.HK);乳制品行业龙头公司蒙牛乳业(02319.HK)等;国内运动鞋服行业安踏体育(02020.HK)、特步国际(01368.HK);大众消费品板块颐海国际(01579.HK)、康师傅控股(00322.HK)、统一企业中国(00220.HK)。

【风险提示】

食品安全;市场竞争加剧;汇率波动;中美贸易战影响。

    关键词:白酒股 白酒板块  来源:东方财富证券  陈博
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