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山西汾酒:调整仍将持续 未来应推进国企改革

2014-12-31 11:19  佳酿网 现金二八杠 www.pdpwines.com 现金二八杠 字号:【】【】【】   参与评论

现金二八杠 www.pdpwines.com 事件:上周五公司公告显示,李秋喜、王敬民不再兼任汾酒集团下属上市子公司董事长、副董事长职务,现任股份公司副董事长、集团总经理谭忠豹被选举为第六届董事会董事长,汾酒集团副总经理、汾酒销售公司总经理刘卫华进入董事会。

评论汾酒今年以来,从人事、营销、产品各方面推出系列举措,应对市场形势。我们认为,本次调整有助于公司更加集中资源和精力强化营销能力,这是公司基本面好转的制度基础。本次调整是公司今年以来调整措施的延续,步伐快于市场预期,且预计未来仍将持续。明年是公司改革关键窗口期,公司应抓住机遇,从顶层设计上推进国企改革。

1、今年来改革措施不断,本次调整是延续年初以来,公司在人事、营销、产品等各方面推出系列举措。人事方面,4月份公司原董秘刘卫华接任销售公司总经理;营销方面,在刘总经历跑市场摸情况后,提出事业部制改革,外聘营销总监和大区经理,10月份人员逐步到位,落实权限、薪酬与考核制度;产品方面,坚持“1+1+N”产品策略,在省外市场主推甲等老白汾酒,通过推广新品变相降低产品价格,顺应大众消费趋势。本次调整是今年以来公司改革系列措施的延续,是公司基本面转好的制度基础;

2、碾确领导分工,强化营销赘源本次的人员调整,一方面,解决了证监会提出的法人治理结构相对独立整改要求,另一方面,则是进一步明确集团与上市公司领导分工,强化上市公司营销工作的重要性,集中上市公司人财物资源推进营销改革;

3、未来改革仍将持续,期待国企改革从预期变为现实本届董事会到期日为201 6年5月,公司本次调整超出市场预期。我们认为这显示公司改革步伐快于市场预期。本次调整后,公司在中层销售人员工作安排、事业部改革深化、营销体系业绩考核等方面,仍有改善空间,预计公司未来改革仍将持续。但公司获得更大的增长弹性,仍需要从顶层设计上进行改革。从时间点上,山西省内政府调整较大,保守心态明显,但从行业发展阶段来看,明年仍是关键窗口期,公司应当抓住行业调整机遇,快速走出行业底部,重回往日辉煌;

4、建议长线布局,追求长线国企改革红利公司前三季度下滑明显,预计Q4降幅收窄,但仍将下降,基本面对应股价修复已经偏高。但目前国企改革是大势所趋,公司改革弹性也最大,若改革成功,200亿市值以下均是底部。我们建议长线资金提前布局,忽略短期股价波动,追求长线国企改革红利。

关键词:汾酒 李秋喜  来源:招商证券 文/董广阳
(责任编辑:郭文宣)
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